解讀第三波互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)上市潮

• 2018年7月22日 ZhangHongYuan來源：華夏時報 736 44
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  2018-2024年中國互聯(lián)網(wǎng)汽車行業(yè)市場前瞻與未來投資戰(zhàn)略分析報告

  在一個供大于求的需求經(jīng)濟時代，企業(yè)成功的關(guān)鍵就在于，是否能夠在需求尚未形成之時就牢牢地鎖定并捕捉到它。那些成功的公司往往都會傾盡畢生的精力及資源搜尋產(chǎn)業(yè)的當前需求、潛在需求以及新的...

這個夏天，熱鬧的港交所連敲鐘的鑼都不夠用了。

走，到香港上市去!

從做手機的小米、提供生活消費服務的美團，到做直播的映客，再到在線旅游市場的同程藝龍……中國的互聯(lián)網(wǎng)公司正在經(jīng)歷第三次集中上市潮。而與此前對美股的偏愛不同，香港成為目前更多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的選擇。

這是一波爆發(fā)于移動互聯(lián)網(wǎng)時代后期的上市潮，但在熱鬧如菜市場的表象之下，這波互聯(lián)網(wǎng)公司扎堆赴港IPO背后的商業(yè)邏輯是什么?

一位不具姓名的證券業(yè)人士對記者表示，當前互聯(lián)網(wǎng)人口紅利幾乎已不存在，移動互聯(lián)網(wǎng)流量見頂，隨著用戶規(guī)模、營收等增長速度的放緩，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在一級市場也很難再輕松拿錢。從一級市場輕松融資的日子已經(jīng)一去不回了。

不過在香港上市也并非一片坦途。小米、齊家網(wǎng)、獵聘等諸多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)相繼上市破發(fā)的背后，意味著資本市場越來越冷靜，這也意味著盈利才是硬道理。

扎堆赴港上市

這個夏天，熱鬧的港交所連敲鐘的鑼都不夠用了。

7月12日上午，映客互娛、齊屹科技和指尖悅動等8家公司同時在港交所掛牌上市。港交所大廳只有四面鑼，每兩家公司代表只能共用一面集體敲鐘。有觀點評價當天敲鐘現(xiàn)場熱鬧如菜市場。

這一天的喧鬧只是赴港IPO大潮的縮影。普華永道7月3日發(fā)布的報告預計，2018年全年將有220家企業(yè)赴港上市，加上預計創(chuàng)業(yè)板市場首次上市企業(yè)有90家，全年集資總額預計將達到2000億—2500億港元，使香港有望再次成為全球最大的IPO市場。

在這波赴港IPO大潮中，互聯(lián)網(wǎng)公司尤甚。今年6月，美團點評向港交所正式提交A1申請，啟動港股上市之路。按照此前預期，美團點評將于9月26日正式上市。而7月9日，小米已經(jīng)在港交所掛牌。“小米IPO發(fā)行價17港元，估值543億美元，已經(jīng)躋身有史以來全球科技股前三大IPO?！毙∶讋?chuàng)始人雷軍在小米上市前發(fā)表的公開信中如是說道。

除了小米、美團點評外，據(jù)記者了解，獵聘、同程藝龍、寶寶樹等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)大都選擇了港交所。還有消息稱滴滴、螞蟻金服等互聯(lián)網(wǎng)垂直領(lǐng)域的企業(yè)也有意于今年下半年選擇在港股上市。而最新的一樁IPO是，7月18日港交所披露了在線教育網(wǎng)站新東方在線的招股書。

需要提及的是，這也是繼百度、騰訊、搜狐、網(wǎng)易等門戶網(wǎng)站于2000年左右掀起第一波上市潮，阿里、京東等電商巨頭在2014年前后掀起第二波上市潮之后，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司正經(jīng)歷的第三波集中上市潮。與前兩次有所不同的是，盡管美股依然是拼多多、優(yōu)信二手車等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的選擇，但誕生于移動互聯(lián)網(wǎng)時代的企業(yè)們，這一次將更多的目光轉(zhuǎn)向了香港市場。

普華永道日前發(fā)布的《2018年上半年IPO市場回顧及下半年市場展望》報告顯示，由于監(jiān)管趨嚴，今年上半年A股IPO發(fā)行緩慢。截至6月30日，A股今年上半年共發(fā)行63只新股，融資金額931億元，比去年同期的246只新股和1255億元融資額同比減少74%和26%。

港股則相對活躍。上述報告顯示，2018年上半年，香港共有108家新股上市，比去年同期增長50%。而據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2018年7月4日，美股共新增69家上市公司，僅比A股多出5家。香港交易所行政總裁李小加此前還稱，相信暑假過后香港市場將迎來更大一波新經(jīng)濟企業(yè)上市浪潮。

為什么是香港

第三波互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)上市潮為何更青睞在香港上市?港交所發(fā)布的新規(guī)是大量互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)選擇港股IPO的重要動力。

2018年4月24日，港交所發(fā)布IPO新規(guī)，允許雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)公司上市，即實施同股不同權(quán)。該政策于4月30日起生效，即時接受上市申請。而小米則成為“同股不同權(quán)”第一家創(chuàng)新試點。

港交所此前一直遵循同股同權(quán)制度，但這使其在4年前錯失電商巨頭阿里巴巴。據(jù)記者了解，當年阿里巴巴曾表態(tài)香港是其首選IPO地點，但因為其合伙人制度不符合港交所一股一票的要求，阿里巴巴最終選擇在美國紐約證券交易所上市，并創(chuàng)造了美國歷史上最大IPO。

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