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紙漿期貨掛牌上市對(duì)紙業(yè)的影響 現(xiàn)貨跌勢(shì)不止 期貨多頭難為

  • 2018年11月29日 YaoEnHua來源:中國(guó)紙網(wǎng) 664 38
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我國(guó)是紙制品的生產(chǎn)和消費(fèi)大國(guó),紙漿行業(yè)的市場(chǎng)化程度較高,但近年來紙漿價(jià)格波動(dòng)劇烈,企業(yè)的避險(xiǎn)需求強(qiáng)烈。對(duì)此,我國(guó)第一個(gè)紙漿期貨合約今天在上海期貨交易所掛牌交易,這也是我國(guó)期貨市場(chǎng)上的第50個(gè)商品期貨品種。

我國(guó)是紙制品的生產(chǎn)和消費(fèi)大國(guó),紙漿行業(yè)的市場(chǎng)化程度較高,但近年來紙漿價(jià)格波動(dòng)劇烈,企業(yè)的避險(xiǎn)需求強(qiáng)烈。對(duì)此,我國(guó)第一個(gè)紙漿期貨合約今天在上海期貨交易所掛牌交易,這也是我國(guó)期貨市場(chǎng)上的第50個(gè)商品期貨品種。

11月27日,紙漿期貨在上海期貨交易所上市,共掛牌6個(gè)合約,掛盤基準(zhǔn)價(jià)5980元/噸。這次上市的紙漿期貨合約標(biāo)的物是漂白針葉漿,主要用于生產(chǎn)印刷文化用紙、生活用紙、高檔包裝紙等。紙漿是造紙工業(yè)的重要原材料,也是國(guó)內(nèi)50種流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料之一,處于整個(gè)造紙產(chǎn)業(yè)鏈的上游,價(jià)格波動(dòng)非常劇烈。

和訊期貨消息11月27日(周二)國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)大面積下挫。

紙漿期貨上市首日慘遭跌停。黑色系多數(shù)走疲,鐵礦石、錳硅下探至四個(gè)半月低位,焦炭刷新四個(gè)月最低水平。農(nóng)產(chǎn)品走勢(shì)分化,油脂油料悉數(shù)下行,其中萊粕重挫3.47%,但棉紗、白糖表現(xiàn)偏強(qiáng),升幅在1%左右?;て芬琅f弱勢(shì),甲醇、原油跌幅近1%。

資金流向方面,國(guó)內(nèi)商品呈現(xiàn)凈流出狀態(tài),今日文華商品指數(shù)失血15.95億元。

黑色產(chǎn)業(yè)鏈品種成重災(zāi)區(qū),4.55億資金瘋狂涌出,其中鐵礦石遭到3.56億資金拋棄?;ぐ鍓K,油脂鏈同樣損失慘重,兩者均痛失逾3億資金。

截至收盤,跌幅方面,紙漿跌停,鐵礦跌3.72%,菜粕跌3.47%,錳硅跌2.83%,焦炭跌2.67%,蘋果跌2.52%,大豆跌2.48%,滬鋅跌2.36%;漲幅方面,棉紗漲1.66%,淀粉漲0.92%,白糖漲0.73%,玻璃漲0.70%,玉米漲0.46%,PP漲0.39%。







紙漿期貨今日上午9:00正式在上期所上線運(yùn)行,開盤后各合約全線大幅低開,主力合約較基準(zhǔn)價(jià)低開近5%,空方占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì),午后跌幅繼續(xù)擴(kuò)大,最終封于跌停板5382元/噸。同時(shí)成交較為活躍,截止收盤,合約總成交量484254手,成交296.19億元,總持倉量83332手,其中主力SP1906合計(jì)成交471124手,持倉量78270手(數(shù)據(jù)均為雙邊統(tǒng)計(jì))。

新品種上市首日便跌停也確實(shí)讓人大吃一驚,大跌眼鏡。但業(yè)內(nèi)人士多認(rèn)為,從基本面來看,紙漿期價(jià)的跌勢(shì)實(shí)為意料之外,情理之中。同時(shí)受宏觀利空打壓,國(guó)內(nèi)工業(yè)品近期連續(xù)下挫,場(chǎng)內(nèi)“空”氣彌漫,亦對(duì)紙漿期價(jià)形成壓制。

現(xiàn)貨跌勢(shì)不止,期貨多頭難為。

早在紙漿期貨上市前,市場(chǎng)就有調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,目前紙漿現(xiàn)貨社會(huì)庫存偏高,下游造紙行業(yè)需求不佳。

具體看來,目前紙漿行業(yè)供應(yīng)壓力較大,尤其國(guó)內(nèi)庫存,更是達(dá)到了歷史高位。今年漂針漿1-10月進(jìn)口同比2.2%,去年全年進(jìn)口同比1.1%。截至10月未,青島港紙漿總庫存80萬噸,環(huán)比增加33.3%,同比增加90.48%。需求端,目前各類下游紙企雖維持較好利潤(rùn),但開機(jī)積極性始終不佳,一方面紙張下游需求并不十分樂觀,另一方面企業(yè)擔(dān)心高開工會(huì)影響后期行業(yè)利潤(rùn)。

博弈角度看,今日公開消息顯示參與集合競(jìng)價(jià)的有廈門國(guó)貿(mào)(600755,股吧)紙業(yè)有限公司、中基石化有限公司、中糧祈德豐商貿(mào)有限公司、浙江永安資本管理有限公司和山東楓葉國(guó)際貿(mào)易有限公司等,其中可以看出,金融資本積極參與,其在高貼水背景下積極下打的手段在10月份以來的商品跌勢(shì)中已經(jīng)表現(xiàn)的淋漓盡致。

定價(jià)邏輯方面,由于1906合約還較遠(yuǎn),現(xiàn)在都是預(yù)期邏輯階段,前期市場(chǎng)仍還是資金為王的階段,當(dāng)前較高的基差水平或拖累現(xiàn)貨下跌(當(dāng)然現(xiàn)貨近期一直是跌勢(shì)),同時(shí)期貨高貼水情況下短期繼續(xù)下打可能空間有限,最終實(shí)現(xiàn)基差修復(fù)。

不過一德期貨能化分析師認(rèn)為,今日以跌停收盤,短期空頭力量占優(yōu),后期可在價(jià)格企穩(wěn)后若現(xiàn)貨穩(wěn)定,或存在一波基差修復(fù)的行情,但整體在宏觀弱勢(shì)背景下,上漲空間又受限。

華泰股份董事長(zhǎng)李曉亮表示,紙漿期貨的價(jià)格走勢(shì)主要受到市場(chǎng)因素的影響,因?yàn)榻螘r(shí)間紙漿的走勢(shì)實(shí)際上是往上走的趨勢(shì),這也是紙漿市場(chǎng)從一個(gè)最低點(diǎn)到現(xiàn)在一個(gè)比較高的價(jià)位,這種調(diào)節(jié)也是一種正常現(xiàn)象。

商品熊嶄露頭角,新品種沒能幸免。

近期,國(guó)內(nèi)外大宗商品熊市氛圍濃重。國(guó)際原油價(jià)格連續(xù)下跌,造成國(guó)內(nèi)能化品種成本坍塌,INE原油、燃料油、甲醇、PTA、瀝青等品種連續(xù)重挫;鋼企盲目擴(kuò)產(chǎn),迭加下游房地產(chǎn)投資增速放緩、基建發(fā)力未及預(yù)期、汽車、家電等制造業(yè)發(fā)展速度下降,國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)期現(xiàn)互為負(fù)反饋,不僅造成了螺紋鋼、熱卷的大幅下跌,也傳導(dǎo)到上游原材料端,跌勢(shì)向雙焦、鐵礦石擴(kuò)散。

空頭氛圍之下,新上市的紙漿期貨也未能獨(dú)善其身。據(jù)了解,多數(shù)投資者對(duì)于紙漿期貨今日跌停感到意外。但這也恰恰能說明,供給側(cè)改革推動(dòng)的工業(yè)品三年牛市已經(jīng)結(jié)束,空頭資金“見縫插針”,任何尚有“下跌空間”的品種都難以幸免。

當(dāng)前,業(yè)內(nèi)不乏“商品熊”的聲音散播,且預(yù)計(jì)期貨品種短期跌勢(shì)料仍將維持,紙漿期貨慣性下跌的走勢(shì)也較難扭轉(zhuǎn)。不過,情緒宣泄過后,紙漿期貨交易邏輯必將回歸產(chǎn)業(yè)邏輯,為產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)提供有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具,提高經(jīng)營(yíng)效率,助力產(chǎn)業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。

對(duì)于首秀行情的表現(xiàn),新湖期貨有限公司董事長(zhǎng)馬文勝認(rèn)為,這可能與宏觀經(jīng)濟(jì)有關(guān)系,同時(shí)美國(guó)的木材價(jià)格近期也是大幅下跌,而木材是作為紙漿的上游,所以說紙漿期貨上市行情與全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及其本身的供求關(guān)系有關(guān),“其實(shí)是正常的”。


紙漿行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)嚴(yán)峻,如何合理布局才能立于不???

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