制糖行業(yè)進(jìn)入上升周期 2023制糖行業(yè)深度分析

• 黃文玉 2023年8月4日 來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng) 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 665 39
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糖作為居民生活中和食品等工業(yè)制造中不可或缺的原料，與人們的生活息息相關(guān)，中國(guó)作為一個(gè)人口大國(guó)和不斷成長(zhǎng)的工業(yè)國(guó)家，對(duì)糖類(lèi)的需求整體較大，近年來(lái)我國(guó)糖類(lèi)原料作物種植面積波動(dòng)明顯，一定程度帶來(lái)了我國(guó)成品糖的產(chǎn)銷(xiāo)波動(dòng)。

新榨季國(guó)內(nèi)制糖成本提高和產(chǎn)量偏低利多糖價(jià)

近期，申銀萬(wàn)國(guó)期貨表示，目前印度的減產(chǎn)使得國(guó)際糖價(jià)維持在近幾年高位;同時(shí)市場(chǎng)也繼續(xù)關(guān)注厄爾尼諾發(fā)展，原油價(jià)格、巴西壓榨和國(guó)內(nèi)消費(fèi)的變化;另外全球宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)變動(dòng)、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策、各國(guó)匯率波動(dòng)也將對(duì)糖價(jià)產(chǎn)生影響。而新榨季國(guó)內(nèi)制糖成本提高和產(chǎn)量偏低利多糖價(jià)。策略上，后國(guó)內(nèi)進(jìn)口減少，后市注意天氣炒作，隨著全球絕對(duì)庫(kù)存水平下降投資者可以繼續(xù)逢低買(mǎi)入。預(yù)計(jì)SR09合約波動(dòng)區(qū)間6500-7500。

制糖指以甘蔗、甜菜為原料制作成品糖，以及以原糖或砂糖為原料精煉加工各種精制糖的生產(chǎn)活動(dòng)。包括： 甘蔗制原糖; 甘蔗成品糖，如白砂糖、綿白糖、赤砂糖(紅糖)、黃砂糖等; 甜菜成品糖，如白砂糖、綿白糖; 加工糖，如冰片糖、冰糖、方糖、精制糖漿、精煉砂糖等; 桔水等制糖副產(chǎn)品。不包括： 以淀粉為原料生產(chǎn)的麥芽糖、葡萄糖、果糖、高果糖、葡萄糖漿等，列入(淀粉及淀粉制品的制造); 糖果制造，列入(糖果、巧克力制造)。

制糖產(chǎn)品除砂糖外還可制成多種糖品：①綿白糖。中國(guó)甜菜糖廠(chǎng)的主要產(chǎn)品，制法同白砂糖，只是煮糖時(shí)起晶粒數(shù)更多、養(yǎng)晶時(shí)間更短，分蜜后加上2%的轉(zhuǎn)化糖漿，經(jīng)干燥粉碎即得。②方塊糖。通過(guò)煮糖、養(yǎng)晶，使晶粒大小適度，分蜜時(shí)晶粒表面保留少量水分，隨即趁熱將濕糖壓條、切塊，干燥后即得。③冰糖。一般采用靜置結(jié)晶法。即將白砂糖加水溶化、煮沸，加進(jìn)少量豆?jié){或卵白，借助蛋白質(zhì)的熱凝固徹底清除其中的雜質(zhì)，過(guò)濾得的清糖汁放在敞口鍋內(nèi)熬成糖漿。在結(jié)晶容器中放入晶核，糖分圍繞晶核逐漸養(yǎng)大，再經(jīng)分蜜、干燥即得。④液體糖。精糖加水溶解或用糖漿加少量活性炭粉末過(guò)濾均可制得。

制糖行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀分析

2015年以來(lái)我國(guó)糖料種植面積、糖料產(chǎn)量逐年減少，2020年中國(guó)糖料種植面積157萬(wàn)公頃，較上年減少5萬(wàn)公頃，同比下降3.09%;糖料產(chǎn)量12028萬(wàn)噸，較上年減產(chǎn)176萬(wàn)噸，同比下降1.44%。我國(guó)成品糖產(chǎn)量雖然出現(xiàn)下滑，但在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求穩(wěn)定的情況下，成品糖產(chǎn)業(yè)整體保持平穩(wěn)發(fā)展。2020年，中國(guó)成品糖產(chǎn)量1427.7萬(wàn)噸，較上年增加71.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.25%。

糖作為居民生活中和食品等工業(yè)制造中不可或缺的原料，與人們的生活息息相關(guān)，中國(guó)作為一個(gè)人口大國(guó)和不斷成長(zhǎng)的工業(yè)國(guó)家，對(duì)糖類(lèi)的需求整體較大，近年來(lái)我國(guó)糖類(lèi)原料作物種植面積波動(dòng)明顯，一定程度帶來(lái)了我國(guó)成品糖的產(chǎn)銷(xiāo)波動(dòng)。目前，我國(guó)雖然已成長(zhǎng)為第三大白糖消費(fèi)國(guó)，但人均消費(fèi)量仍低于發(fā)達(dá)國(guó)家水平，工業(yè)消費(fèi)占據(jù)主導(dǎo)地位。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2023-2028年中國(guó)制糖市場(chǎng)深度全景調(diào)研及投資前景分析報(bào)告》顯示：

數(shù)據(jù)顯示，2020年1-12月中國(guó)成品糖產(chǎn)量1427.7萬(wàn)噸，較上年增加71.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.25%;其中，12月中國(guó)成品糖產(chǎn)量306.2萬(wàn)噸，較上月增加190.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.2%。2020年中國(guó)成品糖產(chǎn)量大區(qū)分布不均衡，主要集中在華南、西南、華北地區(qū)生產(chǎn)。其中華南地區(qū)產(chǎn)量最高，華南地區(qū)成品糖產(chǎn)量占比56.8%;西南地區(qū)成品糖產(chǎn)量占比18.5%;華北地區(qū)成品糖產(chǎn)量占比9.3%;華東地區(qū)成品糖產(chǎn)量占比9.2%。從各地區(qū)成品糖產(chǎn)量來(lái)看，廣西、云南、廣東是全國(guó)成品糖的主要生產(chǎn)地區(qū)。2020年，廣西省成品糖產(chǎn)量679.02萬(wàn)噸，居全國(guó)首位;其次云南品糖產(chǎn)量261.22萬(wàn)噸，排名第二;廣東品糖產(chǎn)量119.54萬(wàn)噸，排名第三。

目前我國(guó)已經(jīng)是制糖大國(guó)，年糖產(chǎn)量居于世界前列，但是中國(guó)是世界上人均食糖消費(fèi)量最少的國(guó)家之一，遠(yuǎn)低于全世界人均消費(fèi)食糖水平，僅及世界人均年消費(fèi)食糖量的三分之一，屬于世界食糖消費(fèi)“低下水平”的行列。同時(shí)據(jù)中國(guó)糖業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)成品糖中，工業(yè)消費(fèi)占比約為58%，民用消費(fèi)占比約為42%。工業(yè)消費(fèi)包括食品加工、凝固劑、去污劑等，而白糖是這些產(chǎn)業(yè)重要原料。

我國(guó)的制糖業(yè)以甘蔗糖生產(chǎn)為主，占總產(chǎn)量的90%，甜菜制糖生產(chǎn)占10%。糖類(lèi)生產(chǎn)企業(yè)主要分布在中國(guó)12個(gè)省區(qū)，甘蔗糖產(chǎn)區(qū)主要分布在廣西、云南、廣東、海南等南方地區(qū)。制糖業(yè)是一個(gè)高度機(jī)械化、連續(xù)化、自動(dòng)化的現(xiàn)代化生產(chǎn)行業(yè)，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占有非常重要的地位。我國(guó)是全球糖消費(fèi)大國(guó)，糖消費(fèi)量位居全球第三，占全球比重在10%左右。我國(guó)人口眾多，糖消費(fèi)量巨大，且較為穩(wěn)定。近年來(lái)我國(guó)食糖供給缺口較大，需要大量從國(guó)外進(jìn)口。其中，巴西是我國(guó)第一大糖進(jìn)口來(lái)源國(guó)。

國(guó)際市場(chǎng)。2021/2022年制糖期ICE(美國(guó)洲際交易所)原糖主力合約價(jià)格區(qū)間為17.19-20.69美分/磅，下跌2.19美分，跌幅11.03%。制糖期初期，受印度無(wú)補(bǔ)貼出口政策、巴西天氣炒作等因素影響，國(guó)際原糖價(jià)格在19美分/磅之上高位運(yùn)行，并創(chuàng)下20.69美分/磅的近3年價(jià)格高點(diǎn);印度、泰國(guó)開(kāi)榨后，全球可供出口糖源增加，ICE原糖下跌至17.5美分/磅;隨后，俄烏沖突爆發(fā)，原油價(jià)格上漲帶動(dòng)巴西燃料價(jià)格上升，乙醇較食糖大幅溢價(jià)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)巴西新年度制糖比下調(diào)，糖價(jià)重返20美分/磅區(qū)間;而后受燃油稅政策影響，巴西乙醇等燃料價(jià)格大幅下降，產(chǎn)糖量回升，原糖價(jià)格再度回落至18美分/磅。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。2021/2022年制糖期國(guó)內(nèi)糖價(jià)運(yùn)行區(qū)間為5440-6167元/噸，下跌429元/噸，跌幅7.31%。制糖期初期，甜菜糖減產(chǎn)預(yù)期疊加原糖價(jià)格突破20美分/磅等因素，鄭糖價(jià)格一度達(dá)到6167元/噸高點(diǎn);廣西糖廠(chǎng)集中開(kāi)榨后，糖價(jià)下行至5650元/噸，并徘徊數(shù)月;至2022年4月，受?chē)?guó)際糖價(jià)上漲帶動(dòng)，國(guó)內(nèi)糖價(jià)于消費(fèi)淡季逆勢(shì)上漲，但受疫情多點(diǎn)散發(fā)等因素影響，現(xiàn)貨市場(chǎng)總體弱于往年，糖價(jià)逐漸回落，最終以5440元/噸價(jià)格收尾。

制糖行業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)及前景預(yù)測(cè)

未來(lái)幾年隨著我國(guó)糖料作物種植面積的增長(zhǎng)，制糖行業(yè)進(jìn)入上升周期。食糖按糖料劃分，可分為甘蔗糖、甜菜糖。從我國(guó)糖業(yè)發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，未來(lái)的重心也是“以甘蔗糖業(yè)為主，兼顧甜菜糖業(yè)”。我國(guó)南方發(fā)展的甘蔗糖，與北方發(fā)展的甜菜糖，比例分占90%、10%。在蔗糖生產(chǎn)中，廣西、云南兩省區(qū)產(chǎn)量占全國(guó)80%左右。

消費(fèi)方面，2022年受全國(guó)疫情多點(diǎn)散發(fā)等因素影響，食糖單月消費(fèi)量大部分時(shí)間低于往年同期。2022年12月初，隨著疫情防控政策優(yōu)化，全國(guó)生產(chǎn)活動(dòng)和居民生活逐步恢復(fù)，市場(chǎng)信息增強(qiáng)，帶動(dòng)食糖消費(fèi)回暖。由此，對(duì)2022/23年制糖期的食糖消費(fèi)持樂(lè)觀(guān)態(tài)度，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)食糖消費(fèi)量為1560萬(wàn)噸。

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