保險(xiǎn)資管大事件 保險(xiǎn)資管行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析

• 曾燕 2023年3月6日 來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng) 473 24
• 繁體

3月3日晚，保險(xiǎn)資管業(yè)迎來(lái)一個(gè)大消息。中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布信息，其指導(dǎo)證券交易所發(fā)布指引，支持保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司開(kāi)展資產(chǎn)證券化(ABS)及不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金(REITs)業(yè)務(wù)，進(jìn)一步豐富參與機(jī)構(gòu)形態(tài)，著力推動(dòng)多層次REITs市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

保險(xiǎn)資管大事件

3月3日晚，保險(xiǎn)資管業(yè)迎來(lái)一個(gè)大消息。中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布信息，其指導(dǎo)證券交易所發(fā)布指引，支持保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司開(kāi)展資產(chǎn)證券化(ABS)及不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金(REITs)業(yè)務(wù)，進(jìn)一步豐富參與機(jī)構(gòu)形態(tài)，著力推動(dòng)多層次REITs市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

受訪人士表示，這意味著，ABS、REITs這兩大市場(chǎng)有了新的跨業(yè)態(tài)主體參與，在盤活存量資產(chǎn)和市場(chǎng)發(fā)展方面，可望更進(jìn)一步。同時(shí)，保險(xiǎn)資管公司在ABS、REITs兩類業(yè)務(wù)上都有了突破，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)擴(kuò)圍到標(biāo)準(zhǔn)化市場(chǎng)，也有望發(fā)揮自身的實(shí)體項(xiàng)目投資經(jīng)驗(yàn)，深度參與REITs市場(chǎng)。當(dāng)然，從目前情況看，具體細(xì)節(jié)還待進(jìn)一步明確。

目前，國(guó)內(nèi)共計(jì)33家保險(xiǎn)資管公司。從證監(jiān)會(huì)表述看，其支持公司治理健全、內(nèi)控管理規(guī)范、資產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)豐富的優(yōu)質(zhì)保險(xiǎn)資管公司開(kāi)展ABS、REITs業(yè)務(wù)。

我國(guó)有超百萬(wàn)億的存量基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)，有這個(gè)基本面作為REITs市場(chǎng)的基石，業(yè)界普遍認(rèn)為REITs前景廣闊。特別是近年公募REITs啟動(dòng)試點(diǎn)后，不少觀點(diǎn)認(rèn)為萬(wàn)億級(jí)市場(chǎng)可期。從推動(dòng)REITs市場(chǎng)發(fā)展角度，受訪人士認(rèn)為新政策將發(fā)揮積極作用。

前述保險(xiǎn)資管高管向券商中國(guó)記者稱，證券監(jiān)管部門對(duì)保險(xiǎn)資管放行ABS和REITs，相信是契合業(yè)務(wù)實(shí)際的。在實(shí)務(wù)中，保險(xiǎn)資管對(duì)底層資產(chǎn)的熟悉程度不輸其他同業(yè)，允許保險(xiǎn)資管開(kāi)展REITs業(yè)務(wù)，“把主要‘玩家’都圈進(jìn)來(lái)，將更有利于市場(chǎng)發(fā)展”。

一位保險(xiǎn)公司投資官也表示，相較證券或基金子公司，保險(xiǎn)公司對(duì)保險(xiǎn)資管更加熟悉，聯(lián)系也更密切。如果保險(xiǎn)資管能進(jìn)一步參與公募REITs業(yè)務(wù)，無(wú)疑將有助于帶動(dòng)更多險(xiǎn)資投入到REITs中來(lái)，從而進(jìn)一步推動(dòng)REITs市場(chǎng)的發(fā)展。

目前，保險(xiǎn)資管和保險(xiǎn)資金主要以投資者的身份參與公募REITs.據(jù)券商中國(guó)記者此前統(tǒng)計(jì)，自2021年6月首批公募REITs上市，截至2022年10月，僅在公募REITs的戰(zhàn)略配售和網(wǎng)下環(huán)節(jié)，就已有超百億的保險(xiǎn)資金獲配。

值得一提的是，在公募REITs投資業(yè)務(wù)上，險(xiǎn)資也有政策期待。有保險(xiǎn)投資人士提到，險(xiǎn)資普遍對(duì)投資公募REITs有一定積極性，但目前REITs的資本占用堪比私募股權(quán)基金等高資本消耗品種，而預(yù)期收益又與私募基金存在差距，這使得這類業(yè)務(wù)的性價(jià)比正在降低。他們期待對(duì)這類適配性很高、符合宏觀政策又能有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資品種，能夠在資本占用上進(jìn)一步給予政策支持。

保險(xiǎn)資管行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析

據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院出版的《2023-2028年保險(xiǎn)行業(yè)市場(chǎng)深度分析及發(fā)展策略研究報(bào)告》統(tǒng)計(jì)分析顯示：

中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)組織編寫的《中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)發(fā)展報(bào)告(2022)》顯示，截至2021年末，參與調(diào)研的32家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司管理的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到19.89萬(wàn)億元，同比增加2.05萬(wàn)億元，增速為11.52%。2021年7月27日，我國(guó)首家外商獨(dú)資保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司安聯(lián)資管獲批開(kāi)業(yè)。截至2021年末，我國(guó)已有正在營(yíng)業(yè)的綜合型保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司33家。

保險(xiǎn)資管行業(yè)在我國(guó)走過(guò)了近20年的發(fā)展歷程。2003年，我國(guó)首家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司成立。為了規(guī)范保險(xiǎn)資管公司的發(fā)展，監(jiān)管部門于2004年發(fā)布了《保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司管理暫行規(guī)定》。目前，我國(guó)已設(shè)立了33家保險(xiǎn)資管公司，各保險(xiǎn)資管公司通過(guò)發(fā)行保險(xiǎn)資管產(chǎn)品、受托管理資金等方式，管理總資產(chǎn)超過(guò)20萬(wàn)億元。保險(xiǎn)資管公司在長(zhǎng)期資金管理、大類資產(chǎn)配置、長(zhǎng)久期資產(chǎn)創(chuàng)設(shè)和絕對(duì)收益獲取等方面積累了豐富經(jīng)驗(yàn)，已經(jīng)成為保險(xiǎn)資金等長(zhǎng)期資金的核心管理人、資本市場(chǎng)的主要機(jī)構(gòu)投資者和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要力量。

自2003年以來(lái)，我國(guó)先后設(shè)立了33家保險(xiǎn)資管公司。銀保監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，目前各保險(xiǎn)資管公司通過(guò)發(fā)行保險(xiǎn)資管產(chǎn)品、受托管理資金等方式，管理總資產(chǎn)超過(guò)20萬(wàn)億元。保險(xiǎn)資管公司已經(jīng)成為保險(xiǎn)資金等長(zhǎng)期資金的核心管理人、資本市場(chǎng)的主要機(jī)構(gòu)投資者和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要力量。

8月5日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司管理規(guī)定》(以下簡(jiǎn)稱《規(guī)定》)?！兑?guī)定》共計(jì)7章、85條，主要內(nèi)容包括：新增公司治理專門章節(jié);將風(fēng)險(xiǎn)管理作為專門章節(jié);優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)要求;優(yōu)化經(jīng)營(yíng)原則及相關(guān)要求;增補(bǔ)監(jiān)管手段和違規(guī)約束。

銀保監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，本次修訂在系統(tǒng)整合相關(guān)制度基礎(chǔ)上，形成了體系相對(duì)完備、特色更加鮮明的機(jī)構(gòu)監(jiān)管制度框架，有利于進(jìn)一步增強(qiáng)保險(xiǎn)資管公司獨(dú)立性，提升市場(chǎng)化、專業(yè)化水平，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

值得關(guān)注的是，《規(guī)定》全面貫徹落實(shí)國(guó)務(wù)院金融委辦公室關(guān)于“取消境內(nèi)保險(xiǎn)公司合計(jì)持有保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的股份不得低于75%的規(guī)定，允許境外投資者持有股份超過(guò)25%”舉措，不再限制外資保險(xiǎn)公司持有保險(xiǎn)資管公司股份的比例上限，同時(shí)，設(shè)置境內(nèi)外股東統(tǒng)一適用的股東資質(zhì)條件，有助于吸引國(guó)際優(yōu)秀保險(xiǎn)公司和資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)參與中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展。

近年來(lái)，受益于資金端銀行理財(cái)客戶的增加和資產(chǎn)端存款資產(chǎn)的增長(zhǎng)，組合類保險(xiǎn)資管產(chǎn)品發(fā)展較快，規(guī)模已從2019年末的1.25萬(wàn)億元增至2022年3月末的3.45萬(wàn)億元，年化增速57.02%。數(shù)據(jù)顯示，行業(yè)組合類保險(xiǎn)資管產(chǎn)品主要資金來(lái)源為銀行自營(yíng)及理財(cái)、保險(xiǎn)公司，占比分別約為51%、40%。

投資業(yè)績(jī)方面，近三年股票型及混合型保險(xiǎn)資管產(chǎn)品平均回報(bào)較高，但除指數(shù)增強(qiáng)型產(chǎn)品外，收益分化差距較為明顯。固收類保險(xiǎn)資管產(chǎn)品收益表現(xiàn)穩(wěn)健，近三年純債保險(xiǎn)資管產(chǎn)品業(yè)績(jī)跑贏了公募基金。數(shù)據(jù)顯示，中長(zhǎng)期純債型保險(xiǎn)資管產(chǎn)品三年收益率中位數(shù)為15.73%，同期公募中長(zhǎng)期純債型基金回報(bào)中位數(shù)為11.34%;短期純債型保險(xiǎn)資管產(chǎn)品三年收益率中位數(shù)為12.05%，同期公募短債基金收益率中位數(shù)則為10.05%。

數(shù)據(jù)顯示，截至2021年年末，人保集團(tuán)第三方資產(chǎn)管理規(guī)模為6211.87億元，較年初增長(zhǎng)33.6%;平安資管受托資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)4.05萬(wàn)億元，其中第三方資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)5120.72億元，較年初增長(zhǎng)32.7%;太保資產(chǎn)管理的第三方資產(chǎn)規(guī)模為2671.20億元，較上年年末增長(zhǎng)5.5%。此外，國(guó)壽資產(chǎn)官網(wǎng)披露，其合并管理資產(chǎn)規(guī)模超4.4萬(wàn)億元，第三方資產(chǎn)總規(guī)模超5000億元;泰康資產(chǎn)官網(wǎng)披露，2021年年末公司受托管理規(guī)模超2.7萬(wàn)億元，其中第三方資產(chǎn)規(guī)模超1.6萬(wàn)億元(含養(yǎng)老金管理規(guī)模6400億元)。

保險(xiǎn)資管行業(yè)研究報(bào)告中的行業(yè)數(shù)據(jù)分析以權(quán)威的國(guó)家統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，采用宏觀和微觀相結(jié)合的分析方式，利用科學(xué)的統(tǒng)計(jì)分析方法，在描述行業(yè)概貌的同時(shí)，對(duì)保險(xiǎn)資管行業(yè)進(jìn)行細(xì)化分析，重點(diǎn)企業(yè)狀況等。報(bào)告中主要運(yùn)用圖表及表格方式，直觀地闡明了保險(xiǎn)資管行業(yè)的經(jīng)濟(jì)類型構(gòu)成、規(guī)模構(gòu)成、經(jīng)營(yíng)效益比較、供需狀況等，是企業(yè)了解行業(yè)市場(chǎng)狀況必不可少的助手。

業(yè)界人士認(rèn)為，資管新規(guī)落地、“房住不炒”踐行、個(gè)人養(yǎng)老金呼之欲出，非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)下資金端尋求產(chǎn)品替代、居民財(cái)富從住房和存款搬家，以及個(gè)人養(yǎng)老三支柱的入市，是貫穿財(cái)富管理市場(chǎng)發(fā)展的三條重要主線。在此背景下，組合類保險(xiǎn)資管產(chǎn)品應(yīng)從多方面進(jìn)行應(yīng)對(duì)，積極擁抱財(cái)富管理市場(chǎng)。首先，保險(xiǎn)資管有望通過(guò)養(yǎng)老金及高凈值客戶進(jìn)一步拓寬資金來(lái)源;其次，保險(xiǎn)資管產(chǎn)品代銷正處起步階段，合作模式和能力建設(shè)仍需持續(xù)深耕。

保險(xiǎn)資管行業(yè)不斷發(fā)展，相關(guān)法規(guī)體系也隨之逐步完善。2011年和2012年，監(jiān)管部門先后印發(fā)《關(guān)于調(diào)整<保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司管理暫行規(guī)定>有關(guān)規(guī)定的通知》《關(guān)于保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司有關(guān)事項(xiàng)的通知》，與《保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司管理暫行規(guī)定》一起，構(gòu)成保險(xiǎn)資管公司的機(jī)構(gòu)監(jiān)管法規(guī)體系，運(yùn)行至今。新規(guī)的出臺(tái)不僅有利于推動(dòng)保險(xiǎn)資管行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，也為資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康穩(wěn)定發(fā)展注入了新活力。

未來(lái)行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展前景和投資機(jī)會(huì)在哪?欲了解更多關(guān)于行業(yè)具體詳情可以點(diǎn)擊查看中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的報(bào)告《2023-2028年保險(xiǎn)行業(yè)市場(chǎng)深度分析及發(fā)展策略研究報(bào)告》。由中研普華研究院撰寫，本報(bào)告對(duì)我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)的供需狀況、保險(xiǎn)發(fā)展現(xiàn)狀、保險(xiǎn)子行業(yè)發(fā)展變化等進(jìn)行了分析，重點(diǎn)分析了保險(xiǎn)行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對(duì)行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、保險(xiǎn)行業(yè)的發(fā)展建議、保險(xiǎn)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢(shì)預(yù)測(cè)等等。保險(xiǎn)報(bào)告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動(dòng)態(tài)，對(duì)行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

保險(xiǎn)行業(yè)研究報(bào)告旨在從國(guó)家經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略入手，分析保險(xiǎn)未來(lái)的政策走向和監(jiān)管體制的發(fā)展趨勢(shì)，挖掘保險(xiǎn)行業(yè)的市場(chǎng)潛力，基于重點(diǎn)細(xì)分市場(chǎng)領(lǐng)域的深度研究，提供對(duì)產(chǎn)業(yè)規(guī)模、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、區(qū)域結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、產(chǎn)業(yè)盈利水平等多個(gè)角度市場(chǎng)變化的生動(dòng)描繪，清晰發(fā)展方向。

在形式上，保險(xiǎn)報(bào)告以豐富的數(shù)據(jù)和圖表為主，突出文章的可讀性和可視性，避免套話和空話。報(bào)告附加了與行業(yè)相關(guān)的數(shù)據(jù)、保險(xiǎn)政策法規(guī)目錄、主要企業(yè)信息及保險(xiǎn)行業(yè)的大事記等，為投資者和業(yè)界人士提供了一幅生動(dòng)的保險(xiǎn)行業(yè)全景圖。

• 相關(guān)深度報(bào)告REPORTS

  

  2023-2028年保險(xiǎn)行業(yè)市場(chǎng)深度分析及發(fā)展策略研究報(bào)告

  保險(xiǎn)是指投保人根據(jù)合同約定，向保險(xiǎn)人支付保險(xiǎn)費(fèi)，保險(xiǎn)人對(duì)于合同約定的可能發(fā)生的事故因其發(fā)生所造成的財(cái)產(chǎn)損失承擔(dān)賠償保險(xiǎn)金責(zé)任，或者被保險(xiǎn)人死亡、傷殘、疾病或者達(dá)到合同約定的年齡、期...

  查看詳情

延伸閱讀

推薦閱讀

猜您喜歡