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茅臺(tái)回應(yīng)“機(jī)構(gòu)持股變化情況不實(shí)”穩(wěn)健增長(zhǎng)下仍有邊際提速潛力 高端白酒市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿Ψ治?/h1>
  • 2022年10月21日 LiBO來源:中研普華集團(tuán)、新浪財(cái)經(jīng)、中研網(wǎng) 273 10
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三季度直銷占比37%,環(huán)比略有回落;系列酒批發(fā)渠道增長(zhǎng)超預(yù)期。展望四季度 ,預(yù)計(jì)茅臺(tái)酒批發(fā)渠道收入速率環(huán)比有所提升,直銷占比保持在40%左右,全年約實(shí)現(xiàn)約2500噸茅臺(tái)酒增量,業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)。

中信證券在點(diǎn)評(píng)報(bào)告中認(rèn)為,三季度茅臺(tái)酒增量主要來自“i茅臺(tái)”,直營(yíng)店收入若扣除對(duì)其他渠道的發(fā)貨因素,同比保持穩(wěn)健。

三季度直銷占比37%,環(huán)比略有回落;系列酒批發(fā)渠道增長(zhǎng)超預(yù)期。展望四季度 ,預(yù)計(jì)茅臺(tái)酒批發(fā)渠道收入速率環(huán)比有所提升,直銷占比保持在40%左右,全年約實(shí)現(xiàn)約2500噸茅臺(tái)酒增量,業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)。

中長(zhǎng)期釋放改革紅利方向堅(jiān)定。

中金公司則認(rèn)為,公司收入利潤(rùn)符合前期預(yù)告數(shù)據(jù)?!癷茅臺(tái)”貢獻(xiàn)主要增量,疫情影響茅臺(tái)酒發(fā)貨致經(jīng)銷渠道下滑。但公司營(yíng)銷、生產(chǎn)和治理等全方位提升,保障業(yè)績(jī)手段豐富,營(yíng)銷體系改革增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力,穩(wěn)健增長(zhǎng)下仍有邊際提速潛力。

貴州茅臺(tái)通過“擴(kuò)品類+增渠道”有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。公司管理層年輕且富有改革精神,公司治理持續(xù)優(yōu)化。

長(zhǎng)期看,公司品牌壁壘深厚,具備社交剛性需求,結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶動(dòng)均價(jià)提升及擴(kuò)產(chǎn)期權(quán)將逐步兌現(xiàn)至報(bào)表;同時(shí),飛天茅臺(tái)出廠價(jià)和市場(chǎng)價(jià)之間的較大價(jià)差可提供短期安全邊際及長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間。

值得注意的是,不僅是貴州茅臺(tái)業(yè)績(jī)保持了兩位數(shù)增長(zhǎng),酒企上市公司前三季度業(yè)績(jī)普遍向好。

例如,瀘州老窖表示核心產(chǎn)品銷售收入增長(zhǎng)下,今年前三季度公司盈利預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)80.52億元–82.57億元,比上年同期增長(zhǎng)約28%-32%;古井貢酒快報(bào)顯示,今年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入127.65億元,凈利潤(rùn)26.23億元,同比增長(zhǎng)約三成。

山西汾酒則預(yù)計(jì)1-9月公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入221億元左右,同比增長(zhǎng)28%左右;預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)70億元左右,同比增長(zhǎng)42%左右。公司稱,公司持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu),青花汾酒系列等中高端產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

對(duì)于板塊趨勢(shì),有機(jī)構(gòu)分析指出,白酒旺季動(dòng)銷整體仍呈現(xiàn)弱復(fù)蘇,但板塊基本面整體向好。需求環(huán)比改善,且目前估值偏低,未來隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、需求進(jìn)一步回暖,或迎來估值修復(fù)。

貴州茅臺(tái)2022年1至9月營(yíng)收897.85億

貴州茅臺(tái)酒股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“貴州茅臺(tái)”)發(fā)布2022年1至9月主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)公告。據(jù)公告顯示,經(jīng)貴州茅臺(tái)初步核算,2022 年1-9月,貴州茅臺(tái)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入897.85億元左右,同比增長(zhǎng)16.5%左右。預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)443.99億元左右,同比增長(zhǎng)19.1%左右。

數(shù)據(jù)顯示,2022年一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收322.96億元,同比增長(zhǎng)18.43%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)172.45億元,同比增長(zhǎng)23.58%,已遠(yuǎn)超去年同期水平。

一季度茅臺(tái)酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)收288.60億元,系列酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)收34.28億元;渠道方面,直銷實(shí)現(xiàn)營(yíng)收108.87億元,批發(fā)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收214.01億元;按地區(qū)劃分,國(guó)內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收315.22億元,國(guó)外實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.66億元。

《年輕人群酒水消費(fèi)洞察報(bào)告》中顯示,白酒、葡萄酒和洋酒是年輕人酒水單中的前3位品類。至于年長(zhǎng)消費(fèi)者對(duì)于白酒的喜愛程度應(yīng)該不用過多闡述,可以說盡管酒類消費(fèi)需求十分多樣,但是中國(guó)傳統(tǒng)品類白酒仍然占據(jù)消費(fèi)者酒桌的主流。

主要是在逢年過節(jié)、聚會(huì)宴請(qǐng)時(shí),白酒依舊是不少消費(fèi)者選擇的酒水品類。這可能與白酒的社交屬性有著較大的聯(lián)系,畢竟在白酒發(fā)展的這許多年間,在這些情景中飲用白酒已經(jīng)成為了一種傳統(tǒng)和習(xí)慣。

高端白酒市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿Ψ治?/u>

高端白酒的市場(chǎng)份額從 600 億元上升至 1500 億元,增長(zhǎng)幅度為 150%, 市場(chǎng)占有率從 9.92%增至 25.87%;次高端白酒的市場(chǎng)份額從 250 億元上升至 662 億元,增長(zhǎng)幅度為 165%,市場(chǎng)占有率從 4.13%增至 10.66%。

而低端白酒則略顯乏力,市場(chǎng)份額逐漸被高端與次高端白酒蠶食:2016-2020 年,其市場(chǎng)占有率從 46.28%降至 26.64%,市場(chǎng)占比下降明顯。

茅臺(tái)作為行業(yè)領(lǐng)袖,在推出升級(jí)版珍品茅臺(tái)不久后,便將其零售指導(dǎo)價(jià)提高了100元,達(dá)到4599元/瓶,進(jìn)一步拔高了白酒行業(yè)的整體勢(shì)能;處于追隨者地位的五糧液,也已將第八代五糧液價(jià)格提高到969元/瓶,意在追平飛天茅臺(tái)的出廠價(jià);瀘州老窖、古井貢酒、舍得酒業(yè)、酒鬼酒、劍南春等超10家酒企,都頗有默契地宣布對(duì)旗下核心單品進(jìn)行提價(jià),白酒高端化已是大勢(shì)所趨。

據(jù)中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù),高端白酒行業(yè)售收入為5836億元,同比上升2.9%。即便在上半年疫情影響的情況下,白酒行業(yè)仍然克服了阻力,在銷售收入上實(shí)現(xiàn)了同期的正增長(zhǎng)。

產(chǎn)銷量下降,銷售和利潤(rùn)增加,這一對(duì)比的背后是白酒行業(yè)近年來集中度的持續(xù)提升。隨著未來消費(fèi)需求的改善和升級(jí),我國(guó)高端及次高端白酒的銷量占比有望大幅增加。

想要了解更多行業(yè)詳情分析,可以點(diǎn)擊查看中研普華研究報(bào)告《2022-2027年高端白酒市場(chǎng)投資前景分析及供需格局研究預(yù)測(cè)報(bào)告》。

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