信托全行業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模 2023信托業(yè)風(fēng)險項目投資戰(zhàn)略分析

• 黃江 2023年11月13日 來源：東方財富 499 26
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2022年作為資管新規(guī)正式實施的元年，信托業(yè)在穩(wěn)固轉(zhuǎn)型成果的基礎(chǔ)上加快改革步伐，融資類及通道類業(yè)務(wù)持續(xù)壓降，資產(chǎn)投向不斷優(yōu)化。因此，預(yù)計未來一段時間信托行業(yè)風(fēng)險水平可能有所降低。

2023中國資產(chǎn)托管行業(yè)發(fā)展報告

2022年是“資管新規(guī)”落地元年，整個資金資管行業(yè)向“受人之托、代人理財”的資產(chǎn)管理本質(zhì)回歸。在此期間，資產(chǎn)托管行業(yè)堅守保障受托資產(chǎn)安全的業(yè)務(wù)本源，維持穩(wěn)中有進的良好發(fā)展勢態(tài)。截至2022年末，中國銀行業(yè)資產(chǎn)管理類產(chǎn)品托管規(guī)模152.24萬億元，同比增長2.18%;與客戶資金保管類產(chǎn)品服務(wù)規(guī)模合計突破200萬億元大關(guān)，達到201.73萬億元;資管產(chǎn)品營運外包業(yè)務(wù)規(guī)模7.60萬億元;托管投資組合達29.20萬個，同比增長12.27%;存托比、托管系數(shù)基本保持穩(wěn)定，資產(chǎn)托管行業(yè)總體實現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展。

2022年，資產(chǎn)托管行業(yè)扎實貫徹公募基金、保險及養(yǎng)老金、跨境產(chǎn)品、銀行理財、信托等領(lǐng)域出臺的一系列政策法規(guī)，實現(xiàn)合規(guī)穩(wěn)健發(fā)展。例如，2022年2月，中國證監(jiān)會發(fā)布《境內(nèi)外證券交易所互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定》，將“滬倫通”擴充為“中歐通”，中國銀行建立“總行牽頭營銷+境內(nèi)分行敏捷響應(yīng)+境外分行積極配合”的工作機制，高效響應(yīng)客戶需求，為多家企業(yè)提供了GDR對應(yīng)基礎(chǔ)股票托管服務(wù)。

2022年4月，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》，多層次養(yǎng)老保障體系加速建設(shè)，中國工商銀行配合推動養(yǎng)老目標基金對接個人養(yǎng)老金賬戶，并針對職業(yè)年金各代理人對資產(chǎn)配置、投資策略等要求不同，實現(xiàn)數(shù)據(jù)獲取、加工整理、結(jié)果輸出的全流程自動化處理。

2022年，原銀保監(jiān)會推進信托業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展，并于2023年3月印發(fā)《關(guān)于規(guī)范信托公司信托業(yè)務(wù)分類有關(guān)事項的通知》，在信托行業(yè)轉(zhuǎn)型的大背景下，中國民生銀行深化與信托公司業(yè)務(wù)合作，為家族信托保管業(yè)務(wù)專門制定統(tǒng)一保管協(xié)議文本，優(yōu)化產(chǎn)品審核流程規(guī)范運營操作，實現(xiàn)私銀客戶、信托公司和托管業(yè)務(wù)的三贏。

信托業(yè)風(fēng)險項目和風(fēng)險資產(chǎn)規(guī)模增長趨勢

信托全行業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)在2021年末實現(xiàn)止跌，意味著信托行業(yè)新業(yè)務(wù)增量和舊業(yè)務(wù)的壓縮已經(jīng)達到一個相對平衡的狀態(tài)。截至2021年末，信托業(yè)受托管理信托資產(chǎn)20.55萬億元，同比增長0.29%，自2018年步入下行期以來首度止跌回升。全行業(yè)嚴格按照“去通道”要求，繼續(xù)發(fā)揮集合資金信托穩(wěn)定行業(yè)發(fā)展的主導(dǎo)作用。2022年以來，信托全行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模有所回升，上半年增加5600億元。截至2022年4季度末，信托資產(chǎn)規(guī)模為21.14萬億元，同比增長5893.44億元，增幅為2.87%;環(huán)比增長649.67億元，增幅為0.31%。自資管新規(guī)以來，信托資產(chǎn)結(jié)構(gòu)整體呈現(xiàn)“兩升一降”趨勢，集合資金信托持續(xù)上升，管理財產(chǎn)信托長期來看實現(xiàn)規(guī)模增長，而以通道類業(yè)務(wù)為主的單一資金信托則持續(xù)壓降。

截至2022年4季度末，集合資金信托規(guī)模為11.01萬億元，同比增長4205.94億元，增幅為3.97%;環(huán)比增長720.87億元，增幅為0.66%;占比達到52.08%，同比增長0.55個百分點。單一資金信托規(guī)模為4.02萬億元，同比下降3940.51億元，降幅為8.92%;環(huán)比下降546.31億元，降幅為1.34%;占比為19.03%，同比下降2.46個百分點。管理財產(chǎn)信托規(guī)模在4季度末為6.11萬億元，同比增長5628.06億元，增幅為10.15%;環(huán)比增長475.11億元，增幅為0.78%;占比為28.89%，同比上升1.91個百分點。自資管新規(guī)以來，信托資產(chǎn)結(jié)構(gòu)整體呈現(xiàn)“兩升一降”趨勢，集合資金信托持續(xù)上升，管理財產(chǎn)信托長期來看實現(xiàn)規(guī)模增長，而以通道類業(yè)務(wù)為主的單一資金信托則持續(xù)壓降。

2021年，信托業(yè)經(jīng)營業(yè)績繼續(xù)保持平穩(wěn)態(tài)勢，信托業(yè)務(wù)主業(yè)地位穩(wěn)定提升，實現(xiàn)信托業(yè)務(wù)收入868.74億元，同比增長0.49%;全行業(yè)實現(xiàn)凈利潤453.03億元，盈利水平保持穩(wěn)定。截至2022年4季度末，信托業(yè)累計實現(xiàn)經(jīng)營收入838.79億元，同比2021年4季度末1207.98億元下降369.20億元，降幅30.56%。2022年信托業(yè)務(wù)收入722.72億元，同比下降16.81%。2022年4個季度的信托業(yè)務(wù)收入分別為191.68億元、176.59億元、179.46億元、174.98億元。2022年4季度末，信托業(yè)務(wù)收入在經(jīng)營收入中占比86.16%，較2021年4季度末71.92%有大幅提高。2022年4季度末，信托業(yè)累計實現(xiàn)利潤總額362.43億元，同比下降39.76%，降幅高于經(jīng)營收入降幅近10個百分點。

根據(jù)中研普華研究院《2023-2027年中國信托行業(yè)全景調(diào)研與發(fā)展戰(zhàn)略研究咨詢報告》顯示：

信托業(yè)風(fēng)險項目和風(fēng)險資產(chǎn)規(guī)模的增加與宏觀環(huán)境息息相關(guān)。2018年以來國家加大了對地方政府融資和房地產(chǎn)的政策調(diào)控力度，收緊了融資渠道，造成了基礎(chǔ)設(shè)施融資較為困難，地方政府償債能力有所下降，部分地區(qū)的房地產(chǎn)銷售遭到嚴格調(diào)控，因此對部分信政合作項目和房地產(chǎn)信托項目產(chǎn)生一定的流動性影響。目前，中央已經(jīng)調(diào)整了宏觀政策導(dǎo)向，將采取更加積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，保持流動性合理寬裕，防范化解金融風(fēng)險的政策力度也將加強。2022年作為資管新規(guī)正式實施的元年，信托業(yè)在穩(wěn)固轉(zhuǎn)型成果的基礎(chǔ)上加快改革步伐，融資類及通道類業(yè)務(wù)持續(xù)壓降，資產(chǎn)投向不斷優(yōu)化。因此，預(yù)計未來一段時間信托行業(yè)風(fēng)險水平可能有所降低。

信托跨市場綜合金融服務(wù)優(yōu)勢，有利于加快推動綠色經(jīng)濟領(lǐng)域的資源自由流動和市場化配置，也有利于降低高碳資產(chǎn)退出中的風(fēng)險。減排工作形勢嚴峻，刻不容緩，2020年中央經(jīng)濟工作會議中明確提出，我國二氧化碳排放力爭2030年前達到峰值，力爭2060年前實現(xiàn)碳中和。實現(xiàn)“碳達峰”“碳中和”的過程將推動綠色產(chǎn)業(yè)、新能源產(chǎn)業(yè)、綠色金融等多個領(lǐng)域的快速發(fā)展。

在我國經(jīng)濟加快動能轉(zhuǎn)換、金融體系深化改革的背景下，信托行業(yè)面臨著轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長動能的挑戰(zhàn)。2023年3月24日，銀保監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范信托公司信托業(yè)務(wù)分類的通知》(以下簡稱《新業(yè)務(wù)分類》)，進一步厘清了信托業(yè)務(wù)的邊界與服務(wù)內(nèi)涵，強調(diào)信托受托人定位，為整個信托行業(yè)的轉(zhuǎn)型明確了方向。與此同時，人工智能科技革命與金融數(shù)智化浪潮正席卷全球，新業(yè)務(wù)模式、新服務(wù)客群決定了數(shù)智化已成為信托業(yè)轉(zhuǎn)型的必選項。

保險金信托市場呈現(xiàn)出“供需兩旺”

保險信托是一項結(jié)合保險與信托的金融服務(wù)產(chǎn)品，以保險金給付為信托財產(chǎn)，由保險投保人和信托機構(gòu)簽訂保險信托合同書，當(dāng)被保險人身故發(fā)生理賠或滿期保險金給付時，由保險公司將保險金交付信托機構(gòu)，由受托人依信托合同的約定管理與運用，并按信托合同約定方式，將信托財產(chǎn)分配給受益人，并于信托終止或到期時，交付剩余資產(chǎn)給信托受益人。

作為一種創(chuàng)新型財富管理安排，保險金信托融合了保險“以小博大”的杠桿優(yōu)勢，以及信托“風(fēng)險隔離，財富傳承”的制度優(yōu)勢，逐步受到市場關(guān)注，近年來業(yè)務(wù)發(fā)展異軍突起。

中國信托登記公司的數(shù)據(jù)顯示，今年1月新增保險金信托規(guī)模89.74億，環(huán)比增長67.05%，規(guī)模為近11個月新高，且已接近家族信托92.07億元的當(dāng)月增量。

增速還在加快，根據(jù)國投泰康信托披露的數(shù)據(jù)，保險金信托成單件數(shù)目前已經(jīng)突破2000單，累計總規(guī)模突破了160億元;而2023年至今，保險金信托新增規(guī)模超80億元，新增單數(shù)1000余單。

銀行也在加速布局保險金信托。今年一季度中信銀行保險金信托業(yè)務(wù)新增規(guī)模同比增長116%。據(jù)中信登數(shù)據(jù)顯示，截至今年4月，平安保險金信托業(yè)務(wù)規(guī)模已突破1000億元，服務(wù)客戶超2.3萬。平安保險金信托設(shè)立規(guī)模近3年年復(fù)合增長率超45%。

不過，尷尬的現(xiàn)實是，雖然銀行、保險與信托等三方機構(gòu)機構(gòu)都在加快布局保險金信托，但并未能實現(xiàn)盈利。

保險金信托是一項綜合財富管理工具，涉及到保險、信托、銀行三家機構(gòu)和多個環(huán)節(jié)。

截至目前，已有平安人壽、泰康人壽、友邦人壽等40多家壽險公司與中信信托、平安信托、國投泰康信托等30多家信托公司合作開展了保險金信托業(yè)務(wù)。招商銀行、中信銀行、平安銀行等銀行也在積極布局保險金信托業(yè)務(wù)。

“前期說實話，保險金信托不論是在保險公司端，還是在銀行端、信托公司端，都是比較邊緣的業(yè)務(wù)，都是順帶著做的?！?月15日，國投泰康信托家族信托事業(yè)部副總經(jīng)理劉鵬在2023中國保險金信托創(chuàng)新發(fā)展白皮書調(diào)研啟幕沙龍上表示，從去年整個的業(yè)務(wù)占比飛速上升，到現(xiàn)在這個節(jié)點上，如果說財富管理機構(gòu)做家族業(yè)務(wù)，不做保險金信托業(yè)務(wù)，已不符合歷史的洪流，未來整個業(yè)務(wù)的推進是一個大方向。但在大的方向下，更需要銀行、保險公司和信托公司三方機構(gòu)共同配合，少一不可。

“泰康之所以做保險金信托，是依托于自身的大戰(zhàn)略。”泰康人壽信托專家胡天翼在上述沙龍上表示，保險金信托屬于家族信托的一個同源類的業(yè)務(wù)，能夠給客戶實現(xiàn)包括財富的保護、傳承，并產(chǎn)生一系列衍生效果，并與高凈值客戶體系息息相關(guān)。

實際上，保險金信托以財富的保護、傳承和管理為目的，兼具保險與信托的功能優(yōu)勢，是居民財富管理和傳承的重要工具。與家族信托相比，保險金信托由于保費與保額之間存在杠桿，只要保額達到家族信托的門檻就可以，這變相地降低了家族信托的準入門檻。

當(dāng)前行業(yè)實踐中操作的保險金信托，其設(shè)立的信托規(guī)模門檻通常高于人民幣100萬元，遠遠低于家族信托不低于1000萬元的財產(chǎn)金額或價值，因此更受中產(chǎn)家庭青睞。平安銀行私人銀行部人士認為，保險金信托適合作為中產(chǎn)家庭傳承業(yè)務(wù)的“入門級”產(chǎn)品。平安保險金信托規(guī)模分層數(shù)據(jù)顯示，設(shè)立規(guī)模100萬—200萬區(qū)間的客戶數(shù)占比超28%;100—400萬區(qū)間的客戶占比達60%。

“越來越多中產(chǎn)階級家庭進入財富增長與財富傳承并行并重的階段，設(shè)立保險金信托實現(xiàn)財富傳承與風(fēng)險隔離，也是中產(chǎn)家庭日益迫切的需求;尤其近年受疫情影響，越來越多高凈值人群對風(fēng)險有了更深刻的認知?！逼桨菜饺算y行部負責(zé)人表示，保險金信托較低的起點，保單的杠桿功能和信托的隔離及靈活傳承條款設(shè)置使其成為中產(chǎn)家庭盡早做好家庭保障安排的必備工具，做好保障，才能無后顧之憂的拼搏。

“保險金信托業(yè)務(wù)在國內(nèi)尚處于發(fā)展階段，未來前景廣闊，我行也加大力度在保險金信托業(yè)務(wù)上積極布局?！敝行陪y行私人銀行部人士表示，近兩年金融市場環(huán)境愈發(fā)復(fù)雜多變，高凈值客戶對于投資確定性的訴求愈發(fā)強烈，疊加老齡化社會進程的演變與隨之而來的養(yǎng)老需求激發(fā)，保險保障類產(chǎn)品配置成為趨勢，保險金信托作為新興財富傳承“利器”，其價值日益凸顯。

《2023-2027年中國信托行業(yè)全景調(diào)研與發(fā)展戰(zhàn)略研究咨詢報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進行了分析，重點分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預(yù)測等等。報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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  2023-2027年中國信托行業(yè)全景調(diào)研與發(fā)展戰(zhàn)略研究咨詢報告

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