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PE大佬談PE與互聯(lián)網(wǎng)的關(guān)系

  • 2018年8月27日 ZhangHongYuan來源:一財(cái)網(wǎng) 370 17
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提到投資,各行各業(yè)都與互聯(lián)網(wǎng)有著千絲萬縷的關(guān)系。

“歷屆亞布力會(huì)議,PE、VC投資論壇總是位置不夠,今天我們看這兒位置綽綽有余,說明什么?說明市場已經(jīng)很冷了?!? 這是賽富亞洲投資基金創(chuàng)始管理合伙人閻焱在2018亞布力中國企業(yè)家論壇夏季高峰會(huì)的PE分論壇上的風(fēng)趣開場。

作為投資人,當(dāng)然最喜歡用數(shù)據(jù)說話。為了說明今年上半年以后投資界出現(xiàn)了拐點(diǎn),他列舉了這樣一組數(shù)據(jù):從基金業(yè)協(xié)會(huì)的登記來看,大概中國在基金業(yè)協(xié)會(huì)正式備案的基金大概有23000多家,管理的資金加起來大概11萬億,其中私募股權(quán)基金加起來約有9萬億,占了GDP的比重約11%左右?!叭蚰壳霸赑E大概占GDP發(fā)達(dá)國家大概占6%左右,所以中國PE資本是遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過世界的平均水平的?!?/p>

提到投資,各行各業(yè)都與互聯(lián)網(wǎng)有著千絲萬縷的關(guān)系。

“互聯(lián)網(wǎng)到今天已經(jīng)不是一個(gè)產(chǎn)業(yè)了,互聯(lián)網(wǎng)今天就是水,你把水潑在土地上,它滲透下去的,土地變得更加地肥沃,能夠長出苗子來。它就是水、就是電,我們過去幾年所看到的演變,實(shí)際上是互聯(lián)網(wǎng)慢慢變成賦能的職能演變,正是這個(gè)演變,你看最開始是BAT,慢慢A和T把B稍微拉開了一點(diǎn)距離,出現(xiàn)了TMD,你看TMD里頭除了頭條,另外兩個(gè)是很明顯的,那兩個(gè)不純粹是互聯(lián)網(wǎng)公司,那兩個(gè)全是用互聯(lián)網(wǎng)來給其他產(chǎn)業(yè)賦能的公司。其實(shí)從BAT的當(dāng)年,到今年再加百度,再加TMD的狀況,你會(huì)發(fā)現(xiàn)是互聯(lián)網(wǎng)慢慢變成一個(gè)賦能的過程?!? 軟銀遠(yuǎn)景基金合伙人陳恂說。

北京鑫根投資管理有限公司創(chuàng)始合伙人曾強(qiáng)更是用“沒有互聯(lián)網(wǎng)的PE實(shí)際上都是行尸走肉,而沒有PE的互聯(lián)網(wǎng)基本上是孤魂野鬼”來形容PE和互聯(lián)網(wǎng)的關(guān)系。

不過,PE的發(fā)展并非一帆風(fēng)順,退出通道已經(jīng)出現(xiàn)了大量的堰塞湖。北京鑫根投資管理有限公司創(chuàng)始合伙人曾強(qiáng)提到,由二級(jí)市場堰塞湖傳導(dǎo)到一級(jí)市場,導(dǎo)致整個(gè)PE行業(yè)估值完全倒掛,現(xiàn)在上市公司有20倍的市盈率,一級(jí)市場是40倍,整個(gè)PE市場發(fā)生了巨大的變化。

對(duì)此,信中利資本集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長汪潮涌提到,美國硅谷投資項(xiàng)目超過90%都是并購?fù)顺?,并購?huì)是未來中國創(chuàng)投行業(yè)、PE行業(yè)消化一級(jí)市場的堰塞湖的一個(gè)最重要的通道。

他認(rèn)為,在并購方面有三個(gè)趨勢,第一個(gè)趨勢是BAT的并購,從流量、用戶、應(yīng)用到產(chǎn)業(yè)鏈的完整性來豐富、豐滿他們的產(chǎn)業(yè)版圖,但對(duì)于創(chuàng)業(yè)者而言需要選擇站隊(duì),這是比較痛苦的事情?!拔覀冑u給誰都可以,但是對(duì)創(chuàng)業(yè)者來講,要做站隊(duì)的選擇是很艱難的一件事情,因?yàn)槭召徱院?,能不能好好地整合,能不能善待你,能不能真正地讓你在他的平臺(tái)上繼續(xù)地成長,這充滿著不確定性?!?/p>

第二個(gè)趨勢就是新的挑戰(zhàn)者、顛覆者,如TMD,既能瞄準(zhǔn)BAT巨頭,同時(shí)也在擠占其他的一些新的、更小的互聯(lián)網(wǎng)公司的空間。

第三個(gè)趨勢就是新物種,像小米、IOT,以物聯(lián)網(wǎng)公司自居,硬件+互聯(lián)網(wǎng)一塊打造新物種。

中澤嘉盟投資基金董事長吳鷹認(rèn)為,阿里、騰訊打破了互聯(lián)網(wǎng)利用信息不透明,效率低和中心化的問題,同時(shí)又形成了一些新的公司,但他同時(shí)表達(dá)了擔(dān)心,“從商業(yè)環(huán)境來看,它這么巨大形成壟斷是不好的”。

除了BAT以外,地方央企產(chǎn)業(yè)化的引導(dǎo)基金、母基金,還有一些大國企下的投資部也是來勢洶洶。

軟銀遠(yuǎn)景基金合伙人陳恂認(rèn)為,從全球角度來看VC/PE有幾大明顯趨勢,第一個(gè)是它的戰(zhàn)略法則,投資慢慢變成是一個(gè)戰(zhàn)略行為,“我們投資的時(shí)候想的和普通的財(cái)務(wù)算賬是非常不一樣的,我們會(huì)為企業(yè)做很多事情”。另外,是VC/PE的投資實(shí)際上在迅速后移,后移的特點(diǎn)是投資的規(guī)模越來越大。最后,行業(yè)在分化,分化成兩個(gè)類型,一個(gè)類型是綜合性的類型,如軟銀,另一類是專業(yè)化。


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