建材行業(yè)2018年中報盈利及運營能力深度分析

• 2018年9月3日 YaoEnHua來源：中財網(wǎng) 953 60
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  2018-2024年中國新型建材行業(yè)市場全景調(diào)研及投資價值評估咨詢報告

  新型建材行業(yè)研究報告旨在從國家經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略入手，分析新型建材未來的政策走向和監(jiān)管體制的發(fā)展趨勢，挖掘新型建材行業(yè)的市場潛力，基于重點細(xì)分市場領(lǐng)域的深度研究，提供對產(chǎn)業(yè)規(guī)模、...

行業(yè)動態(tài)變化： 2018 年中報公布完畢，建材行業(yè)重點公司整理分析

行業(yè)動態(tài)變化： 2018 年中報公布完畢，建材行業(yè)重點公司整理分析

2018 年中報，建材行業(yè)盈利水平分化

2018 年中報，建材行業(yè)盈利水平分化：水泥行業(yè)受益于環(huán)保和錯峰生產(chǎn)常態(tài)化，水泥價格持續(xù)上漲，需求南強(qiáng)北弱格局顯現(xiàn);玻纖行業(yè)產(chǎn)品價格相對穩(wěn)定，需求持續(xù)向好，業(yè)績增速穩(wěn)健;玻璃行業(yè)玻璃原片價格維持高位，但由于成本端漲價和高庫存銷售壓力較大，企業(yè)盈利水平受擠壓。其他建材行業(yè)中魯陽節(jié)能、北新建材業(yè)績維持快速增長，偉星新材和東方雨虹業(yè)績穩(wěn)健。

水泥受環(huán)保趨嚴(yán)和錯峰生產(chǎn)常態(tài)化影響，華東區(qū)域高景氣帶動下，推動整體水泥價格持續(xù)走高，南部地區(qū)企業(yè)盈利水平創(chuàng)歷史新高。玻璃行業(yè)春節(jié)后庫存高企，供給端持續(xù)增長供需惡化，盈利水平受成本上漲擠壓。玻纖行業(yè)高景氣度延續(xù)需求向好，新增產(chǎn)能較多，價格穩(wěn)定下業(yè)績穩(wěn)健增長。

水泥行業(yè)華東高景氣帶動，盈利水平創(chuàng)新高

上半年水泥行業(yè)營業(yè)收入同增28.6%，營業(yè)成本同增15.0%，營業(yè)利潤同增112.0%，凈利潤同增104.4%。受益于環(huán)保和行業(yè)錯峰生產(chǎn)常態(tài)化，春節(jié)以來需求回暖，企業(yè)庫存整體偏低，價格持續(xù)走高;成本端煤炭價格基本穩(wěn)定，在位企業(yè)盈利高彈性，華東和中南優(yōu)勢企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)超預(yù)期。單2 季度營業(yè)收入同增35.0%，營業(yè)成本同增21.0%，歸屬母公司凈利潤同增90.1%;2 季度旺季水泥價格持續(xù)走高，優(yōu)勢企業(yè)盈利彈性較好。

玻纖行業(yè)新增產(chǎn)能不斷增加，業(yè)績穩(wěn)健增長

上半年玻纖行業(yè)營業(yè)收入同比增長16.4%，營業(yè)成本同比增長17.0%，營業(yè)利潤同比增長20.7%，凈利潤同比增長20.0%;需求向好，新增產(chǎn)能持續(xù)投產(chǎn)，產(chǎn)品價格維持穩(wěn)定，業(yè)績穩(wěn)健增長，增速較前期有所放緩。2 季度營業(yè)收入同增13.8%,營業(yè)成本同增15.6%，歸屬母公司凈利潤同增18.1%。

玻璃行業(yè)成本端壓力較大，供需邊際惡化

上半年玻璃行業(yè)營業(yè)收入同增16.8%，營業(yè)成本同增17.4%，營業(yè)利潤同增15.3%，凈利潤同增15.3%;增幅方面，凈利潤<營業(yè)收入<營業(yè)成本，玻璃價格受益于環(huán)保趨嚴(yán)維持高位，但原材料純堿等價格上漲擠壓利潤，且行業(yè)復(fù)產(chǎn)生產(chǎn)線較多供給持續(xù)增加。2 季度營收同增18.4%，營業(yè)成本同增19.2%，歸屬母公司凈利潤同增10.5%。春節(jié)后行業(yè)庫存持續(xù)高位，企業(yè)銷售壓力加大。

行業(yè)營運能力：水泥存貨水平控制較好，玻璃采用寬松信用政策以促銷2018 年中報水泥行業(yè)存貨同比增長16.9%，應(yīng)收賬款同比增長17.9%，銷售商品收到現(xiàn)金同比增31.1%，行業(yè)高景氣，企業(yè)協(xié)同話語權(quán)加強(qiáng)，存貨水平控制較好，信用政策較為穩(wěn)健。玻纖行業(yè)存貨同增4.6%，應(yīng)收賬款同增16.5%，銷售商品收到現(xiàn)金同增10.7%;存貨增速持續(xù)低于營收增速。玻璃行業(yè)存貨同增37.5%，應(yīng)收賬款同增33.5%，銷售商品收到現(xiàn)金同增11.7%;行業(yè)庫存水平整體較高，企業(yè)銷售壓力加大，采用寬松的信用政策以促銷。

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